新華社北京2月25日電  題：寬幅震蕩頻現(xiàn) 全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)幾何

　　本周以來(lái)，全球金融市場(chǎng)異動(dòng)明顯：紐約股市納斯達(dá)克指數(shù)23日盤(pán)中暴跌近4%，比特幣連續(xù)兩天盤(pán)中跌幅超過(guò)10%，反映通貨膨脹預(yù)期的10年期美國(guó)國(guó)債收益率24日盤(pán)中升破1.4%，至一年多來(lái)高點(diǎn)。亞洲、歐洲市場(chǎng)走勢(shì)受到不同程度拖累。

　　分析人士認(rèn)為，寬幅震蕩凸顯市場(chǎng)對(duì)消息面敏感，也反映投資者出現(xiàn)謹(jǐn)慎情緒，通脹、流動(dòng)性和企業(yè)估值等預(yù)期的變化可能成為影響全球金融市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素。

　　各類資產(chǎn)波動(dòng)加劇

　　今年以來(lái)，全球主要股市總體呈上漲態(tài)勢(shì)，但本周開(kāi)始漲跌互現(xiàn)且波動(dòng)加劇。過(guò)去一年美國(guó)三大股指中表現(xiàn)最佳的納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)多日下跌，23日盤(pán)中暴跌近4%，24日收復(fù)部分失地后仍較本月12日高點(diǎn)跌去近4%。

　　個(gè)股方面，特斯拉、蘋(píng)果等明星科技股22日、23日盤(pán)中跌幅顯著；1月下旬上演“逼空”大戲的游戲零售商“游戲驛站”股價(jià)24日再遭爆炒，以超過(guò)100%的漲幅收盤(pán)。

　　數(shù)字貨幣市場(chǎng)震蕩同樣劇烈。受美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫和特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克唱空言論影響，比特幣23日延續(xù)前一日跌勢(shì)，跌幅一度超過(guò)16%。

　　債市方面，10年期美國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì)成為近期市場(chǎng)焦點(diǎn)，24日盤(pán)中升破1.4%，遠(yuǎn)高于3個(gè)月前的0.88%。10年期與兩年期國(guó)債利差約130個(gè)基點(diǎn)，為2017年以來(lái)最大，被普遍解讀為市場(chǎng)預(yù)期通脹加速的信號(hào)。

　　如果美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率進(jìn)一步上升，意味著債券繼續(xù)遭到拋售，全球債券投資者正遭遇2015年以來(lái)最糟糕投資開(kāi)局。

　　受美國(guó)國(guó)債走勢(shì)影響，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)債同樣遭到拋售，收益率大漲。日本10年期國(guó)債收益率升至2018年以來(lái)最高水平，英國(guó)同類國(guó)債收益率有望取得2013年以來(lái)最大單季漲幅。

　　風(fēng)險(xiǎn)聚焦三大疑問(wèn)

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金融市場(chǎng)由總體上漲轉(zhuǎn)向高位寬幅震蕩，一些焦點(diǎn)資產(chǎn)頻現(xiàn)暴漲暴跌，反映潛在風(fēng)險(xiǎn)正在增加。市場(chǎng)震蕩會(huì)否延續(xù)，或許取決于三大因素。

　　一是通脹是否超預(yù)期發(fā)酵。因疫情沖擊經(jīng)濟(jì)，美國(guó)通脹率一直低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)。眼下，對(duì)通脹上升過(guò)快的擔(dān)憂正對(duì)部分投資者產(chǎn)生更大影響。不少人認(rèn)為，過(guò)去一周美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升沒(méi)有具體催化劑，將來(lái)可能超預(yù)期加速上升，進(jìn)而對(duì)股票等其他資產(chǎn)造成更具破壞性的影響。

　　PGIM固定收益公司基金經(jīng)理格雷戈里·彼得斯認(rèn)為，國(guó)債收益率維持低位是金融市場(chǎng)活躍的關(guān)鍵因素，如今美國(guó)國(guó)債收益率走高，正開(kāi)始沖擊其他市場(chǎng)。

　　二是流動(dòng)性是否繼續(xù)顯效。多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體疫情期間紛紛推出超寬松貨幣政策和財(cái)政政策，全球流動(dòng)性泛濫，成為金融市場(chǎng)活躍的重要推手。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾23日表示，美聯(lián)儲(chǔ)將維持當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，并繼續(xù)以不低于目前速度增持國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直至就業(yè)和物價(jià)兩大目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主席唐·拜爾日前表示，除了1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃外，眾議院民主黨領(lǐng)導(dǎo)層正在討論推動(dòng)至少2萬(wàn)億美元的基建支出計(jì)劃。

　　然而，也有分析師認(rèn)為繼續(xù)釋放流動(dòng)性的效果難及預(yù)期。美國(guó)投資銀行施蒂費(fèi)爾金融公司美國(guó)股票研究部門(mén)執(zhí)行董事巴里·班尼斯特告訴記者，全球廣義貨幣供應(yīng)量同比增幅通常在接近20%的時(shí)候觸頂，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到這一水平。2008年以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，全球廣義貨幣供應(yīng)量增幅觸頂后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年均漲幅為3%，因此“我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)正在停止上漲”。

　　三是市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期是否透支。一些市場(chǎng)分析師認(rèn)為，債券收益率大幅上升可能分散證券市場(chǎng)投資者注意力，以科技股為代表的股票尤其面臨價(jià)值重估。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司策略師普拉雅克塔·比德認(rèn)為，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)反映財(cái)政和貨幣政策未來(lái)可能帶來(lái)的高增長(zhǎng)、溫和通脹和低利率前景，后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)很可能令人失望。